【专家点评】方世平：美零售数据及G20财长行长会引领超级周！

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方世平4月13日分析

上周五，国际现货黄金收于1684.90美元/盎司，白银收于15.50美元/盎司。

【/h/】周三20:30美国3月份月度核心零售额数据。美国零售销售数据将至关重要，去年的良好消费表现是支撑美国经济的重要因素。随着最近消费的停滞，彭博社的美国消费者舒适度指数出现了数据历史上最大的周跌幅。在截至4月4日的一周内，彭博消费者舒适度指数指数下跌6.4点，至49.9点，为2017年10月以来的最低水平；过去三周，该指数暴跌逾13点，也是1985年以来最大跌幅。这一零售数据将首次让市场了解限制对零售业的影响。目前市场预计3月份的零售额数据可能创下-8%的纪录，如果达到预期，将是历史上最大的跌幅。这一数据的最差记录是2008年11月的-2%。这将对美元构成压力，并将资金推入日元和黄金等避险资产。

22:00加拿大银行利率决议和货币政策报告。在此前几次紧急降息后，加拿大央行的政策声明尤其值得关注，投资者将寻求经济和政策前景的相关线索。目前市场预期加拿大银行将维持利率不变(加拿大银行3月份降息150个点，其中两次紧急降息50个点)，但市场认为加拿大银行可能扩大量化宽松的力度， 因为美联储在本月9日注入了2.3万亿美元的巨额刺激资金以缓解经济下行压力(美联储扩大宽松的原因之一是三周内累计失业人口达到1680万)，所以市场猜测加拿大央行可能会跟随美联储的步伐。 加拿大的就业市场也经历了前所未有的收缩。加拿大3月份失去了100多万个创纪录的工作岗位，失业率飙升至7.8%，原因是疫情迫使一些不必要的企业关闭。加拿大统计局表示，数据没有完全反映失业程度，因为它在危机开始产生全面影响之前调查了受访者，这意味着数据有进一步恶化的风险，从而迫使加拿大央行扩大宽松政策。

23:15，加拿大银行行长stephenpoloz和高级副总裁carolynwilkins举行了新闻发布会。

同一天，沙特20国集团财长和央行行长举行视频会议。

截至4月11日的一周内，美国周四20:30首次申请失业救济人数(10，000)的数据。上周，美国申请失业救济人数为660万人，接近此前的历史峰值664.8万人，这使得美国前三周失业人口超过1600万人，进一步验证了市场预测美国4月份失业人口将达到2000万人。由于失业率上升，美国的失业率已经上升到10%以上。由于就业形势与消费市场密切相关，失业率居高不下将直接导致消费疲软，进一步打击美国的经济前景。因此，市场应该关注美国就业市场是否显示出改善的迹象。

瑞士信贷研究部最近讨论了当前市场环境下美元表现的主要驱动力。美元的交易普遍保持波动模式，不仅波动幅度大，而且相对于不同货币的汇率差异巨大；整体走势的单一最大驱动力仍然是股票、信贷产品等风险资产的表现，后者价格上涨是美元走弱的典型标志，反之亦然；出发点是我们继续预期美元继续下跌，相关因素包括美元货币政策的放松和主要经济体疫情的高峰；在这种情况下，我们看到风险上升，美元下跌；同时，我们充分怀疑卖出美元的前景意味着美元的竞争货币，如g10的澳元、加元或新兴市场的Lube、韩圆等的表现将取决于财政政策等关键指标。

【/h/】荷兰合作银行指出，事实证明，美元已经成为许多投资者的避风港，股市可能已经从低点反弹，但经济数据只是部分反映了当前的经济灾难。从三个月来看，美元将进一步反弹；不足为奇的是，上周美元与主要股指的波动方向相反。像全球金融危机期间的情况一样，投资者倾向于在紧急情况的高峰期将资产分为风险资产和避险资产。与普通市场条件相比，这可能会导致一些资产类别之间的相关性增加。当市场投资者重新判断市场已经进入平静期，这些相关性可能会放松；换句话说，到目前为止，已经公布了一些灾难性的经济状况，预计未来几周和几个月还会有更多的经济状况恶化，这还不足以让市场关注到危机的各种传导效应。因此，预计下一季度美元将进一步走强。

鲍威尔在布鲁金斯学会组织的网络直播中说，我们应该平等对待所有人，这不是他们造成的。利用美国强大的金融力量在于保护这些人免受苦难。在过去的三周里，多达1680万美国人申请了初始失业救济金，这表明疫情对美国经济产生了巨大影响。

全国商业经济协会:美国经济已经陷入衰退，并将在2020年上半年继续萎缩，因为大流行限制了经济活动。预计在积极的财政货币政策支持下，年底前情况会有所好转，年经济增长率将上升到近6%。

市场不确定性巨大，人们对美联储大规模宽松的结果有点过于乐观。受疫情对美国经济影响，美联储不断出台新的刺激措施，这意味着通胀会上升，这对黄金是一大利好；美联储现在不关心通货膨胀，就像开了一个闸门，会推高金价，未来几个月金价还会上涨。

【/h/】3月，美国消费者价格指数(cpi)环比下降0.4%，同比上升1.5%。当月，核心cpi自2010年1月以来首次下降。经济学家预测，美国今年的核心通胀率将为1.2%，低于美联储设定的2%的通胀目标。

CPI的长期平均水平通常比pce高0.25-0.5个百分点，无论是年利率还是月利率。在过去的二十年里，通货膨胀并没有对美国经济构成威胁。自2008年金融危机以来，价格下行压力一直在蔓延。虽然经济学家很少预见到这一点，但他们仍然普遍担心通缩。

【/h/】从技术日k线图看，美元指数收盘时出现小幅负线。4月6日美元指数上行压力达到100.94的高点，下行压力支撑60日均线。美元指数支撑98.92，98.35，阻力位为100.50，101.51。

欧元/美元支撑1.0817，1.0699，阻力1.1003，1.1071

欧元兑美元:上周欧元兑美元最高为1.0953，最低为1.0767，收于1.0935。

【/h/】欧盟成员国财长达成5，400亿欧元(5，900亿美元)一揽子抗疫救助措施协议，消除了欧盟无法团结一致制定共同抗疫战略的担忧。在周四举行的紧急视频会议上，欧盟成员国财政部长批准了救援计划，以防止before/きだよ 0。该计划的基石将是通过欧元区救助基金欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)提供高达2400亿欧元的信贷额度。然而，财长们达成的协议只是最终采纳这一救助计划的一步。

从技术日线图来看，欧元沿扬线收盘。上方压力为30日均线，下方支撑为4月6日1.0767低点。

英镑/美元支撑1.2260，1.2049，阻力1.25865，1.2701

GBP SD:上周英镑兑美元升至1.2489，最低触及1.2163，收于1.2472。

过去两周一直对英镑汇率施加压力的30日移动平均线压力水平终于实现突破，从技术上为汇率进一步上涨打开了空空间。但在消息不确定的背景下，短期盘整汇率仍是市场的主流。尤其是周一，欧美市场面临复活节假期，将暂时抑制单方面交易更高风险资产的意愿。

【/h/】虽然大盘收盘，但交易者并没有往年那么开心。全球投资者将通过假日经济的影响进一步判断欧美经济的影响程度，这意味着本周市场复盘后，风险厌恶情绪卷土重来的可能性仍然很大，各方一定不能掉以轻心。

【/h/】根据技术日线图，英镑连续四条正线收盘。60日均线的上方压力；下方支撑10日均线和4月7日1.2163低点。

金支撑1636.37，1577.85和电阻1724.16，1753.43

上周，黄金价格达到1，694.90美元/盎司的峰值，最低为1，607.11美元/盎司，最终收于1，684.90美元/盎司。

伦敦金银市场协会(lbma)首席执行官鲁斯克罗在上周四的一份在线公告中表示，伦敦黄金市场运行平稳，参与者数量稳定，黄金供应充足。最近现货黄金和comex期货的价差飙升，原因是担心全球物流中断，以及担心期货合约可能没有足够的黄金交割。虽然有供应商转包机运金，但是这个方案价格较高，航班有竞争，这是目前很多行业的现象。然而，伦敦和纽约的黄金股票仍然非常健康。

【/h/】与黄金不同，白银不仅具有贵金属的属性，而且其制造金属的属性意味着经济复苏对白银价格有利。随着新技术的出现，对白银的需求将发生巨大变化。特别是面对疫情，很多国家都进行了巨大的刺激项目，这将进一步促进对白银的需求。在各种财政刺激项目下，白银需求会出现变化，新增白银需求出现的速度会快于预期。

【/h/】白银研究院预测，新移动通信技术白银需求已达750万盎司。

【/h/】尽管美国斡旋，欧佩克+在上周末之前没有达成协议，因为墨西哥不愿意接受减产配额。油价在上周五假期前就已经下跌，这为空今天的波动提供了空间。原油波动率近期大幅上升，隐含波动率达到2005年以来最高水平，而wti原油30天实际波动率达到1991年第一次海湾战争Z期水平。然而，欧洲市场今天继续因复活节休市，这增加了不确定性。本周各交易品种开盘可能会有相当大的涨幅或跌幅。

【/h/】分析，在之前的欧佩克+减产协议框架下，沙特以身作则，过度减产。目前有一种预期，一旦达成新的欧佩克+减产协议，沙特可能会在新的减产协议框架下采取与以前相同的行动(过度减产)。

【/h/】根据技术日线，黄金连续收两个正线。3月9日，上方压力达到1703.60的高点，下方压力支撑10日均线。

今天关注的主要数据领域如下:

英国和澳大利亚在复活节假期不开放