【专家点评】宋德才：退市能是美元跌势的起点吗？

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美国的退市变数太多。美联储5月开始谈退市，市场从退市开始就做好了心理准备。现在已经开始猜测退市规模，是不是100-150亿美元，肯定会再次引发外汇市场地震。我们已经看到了萨默斯退出引起的市场欢呼。可以看出，市场上很多人希望看到股市上涨，债务率下降，金价反弹。但无论是叶伦还是科恩，退市的温和路线都变得清晰起来。如果不出意外，美联储将在本周象征性地开始退市，并宣布小幅减少债务购买。当然，退市的最终目的是加息！因此，本周我们要关注美联储的利率声明，关注它是否会给出更多加息的暗示。美联储是否加息，还是以失业率为条件，但即使失业率回落到6.5%，也不一定符合加息条件。加息后，美联储将开始减少其资产负债表上的资产。市场普遍预计在2014年第四季度。芝加哥联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Chicago)行长埃文斯(Evans)估计是在2015年，而债务人格罗斯(Gross)则认为2015年不会有加息的机会，美国的第一步是放慢购买债券的规模，第二步是有加息的机会，第三步是卖出债券。美国的退市之路极其漫长。目前，适度退市已经成为股市的利好消息，也打压了美元。萨默斯的退出引发的美元抛售可能是一个开始，美元对日元温和下跌，市场仍然关心日本的政策。必须收于98.50以下才能引发下跌趋势。目前阻力在100左右；至于欧元兑美元成功突破1.3320的阻力位，最高接近1.3385。目前只要能守住这次胜利的果实，有望在美联储会议后推高至1.3400以上。但是，金融市场发生黑天鹅事件的几率很高。利率意外会有翻天覆地的变化也就不足为奇了。大多数投资者喜欢对冲风险；需要警惕的是，一旦美元开始下跌，这轮下跌可能会持续到月底或下月初，美元兑日元可能跌至95，欧元兑美元可能升至1.3550或更高，美元指数也将跌破80，澳元兑美元可能达到0.9500左右。美元实际升值可能会推迟到10月中下旬。很明显，加息最终将在未来支撑美元，但现在可能不会。