【专家点评】陈敬全：清淡市场难掩避险升级

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昨天市场缺乏数据指导。非美元货币整理了周五的市场，而商品货币由于世界银行下调2013年东亚经济预测而下跌。从本周开始，距离提高美国债务上限的最后期限只有10天了。市场暂时没有严重的担忧。虽然双方态度看似强硬，但市场的乐观认为，双方在期限前达成协议问题不大，违约概率很小。因此，瑞士法郎、日元等避险货币的避险能力并不是很强。如果市场真的担心美国债务问题，对冲的力度绝不是现在这样。随着最后期限的临近，市场的担忧将逐渐上升，美国非农就业人数等数据的延迟发布将使市场逐渐由乐观转为谨慎。债务上限是否会被触发仍是一个不确定因素。如果本周双方仍然僵持不下，没有任何进展，市场的恐慌将在下周爆发。期限越近，动能越大。届时黄金和日元的避险功能将得到极大的支撑和加强，瑞郎的避险功能有望正式回归。目前，美国两大债务国中国和日本密切关注这一情况，并向美国施加压力，以避免美国出现史无前例的债务违约。中国财政部副部长朱光耀甚至提到，如果美国违约，首先应该确保从债务利息中支付，因为一旦美国违约，中国将遭受最大的损失。此外，本周，美联储做出了利率决定。美国政府关门造成的经济损失也降低了量化宽松的有效性。本月几乎不可能降低量化宽松。预计目前的量化宽松规模将在年内继续保持。

欧元/美元

欧元在上周五跌破1.3600的每日向下阻力位后，稳定在较低的1.3550上方。周一欧元再次试探，稳定在1.3550，未能改变近期欧元强势上行的趋势。虽然今天早盘有1.3550的向下测试，虽然欧元区债务问题没有解决，但解决意大利问题后欧元区风险因素不多，欧元区经济依旧，如果当天1.3550的测试稳定下来，欧元继续向上测试时会出现1.3600的动能。

黄金

【/h/】经过昨天的窄幅震荡后，黄金终于突破了上周三晚上开始的震荡区间，说明黄金的避险情绪开始有所体现，但由于距离美国债务上限的最后期限还有一点时间，市场的避险情绪不会一下子爆发出来，所以黄金的上行趋势并没有持续，但突破后又回到了之前的震荡区间1305-1321的顶部进行整理。随着最后期限的临近，市场，