【专家点评】破冰点金：09月20 黄金分析及操作

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【/h/】昨天最高1375.10，最低1358.5，收于1366。etf的仓位增加了0.88吨，目前的仓位是912吨。自去年以来，全球最大的黄金交易所交易基金etf一直在减持头寸。交易所交易基金减少了黄金头寸，打破了之前的1320.44吨的高点，比最高纪录少了近400吨。金额巨大。说明黄金在资产配置中的地位有所下降，黄金etf的持续流出继续抑制黄金的上行趋势，也加大了黄金调整的压力。今年上半年，etf对黄金的头寸几乎是一边倒的闪电行为，但自8月中旬以来，其黄金头寸频繁增加，增加了近10吨，值得我们的投资者继续关注。由于美联储的利率和老人的讲话，黄金飙升4%，收盘。

【/h/】9月19日凌晨，美联储利率决议宣布维持850亿美元的债券购买规模，将联邦基金利率维持在0-0.25%区间不变。美联储重申，只要失业率高于6.5%，预计1至2年通胀不超过2.5%，且长期通胀预期没有上升趋势，美联储将维持联邦基金利率在0-0.25%的区间。17名官员中有11人预计，到2015年底，利率将保持在1.0%或以下；17名官员中有14人预计，到2014年底，利率将保持在0.25%或以下；17名官员中有10名预计到2015年底利率将保持在0.1%或以下。

美联储主席本·伯南克9月19日在新闻发布会上表示，只有当失业率降至6.5%时，才会考虑加息，就业市场形势远低于预期水平，但仍有改善。他还表示，美联储退出量化宽松(qe)没有时间表，他预计2016年后几年内利率将升至4%。伯南克表示，今年是否调整债券购买规模的框架将保持不变；未来会议将根据经济形势做出相关政策调整；美联储计划维持高度宽松的政策，美联储的行动不应受市场支配；今天的决定是一项预防措施，目的是再等一会儿，以确认经济表现。

【/h/】美联储什么时候第一次降低量化宽松，第一次量化宽松的规模有多大，什么时候彻底结束量化宽松，什么时候第一次加息？从市场角度来看，美联储最早将于2013年10月开始第一次降息，最晚将于2013年12月开始第一次降息QE；美联储最初将每月减少100-150亿美元的债务购买；美联储将在2014年6月前彻底终结QE；美联储可能在2015年首次加息。

【/h/】10月会议上，美联储开始降低债券购买规模的可能性为50%，相信美联储最迟在12月开始降低债券购买规模。17名美联储官员中有10人预计，到2016年第四季度，短期利率将达到或低于2%。美联储再次下调经济增长预测。虽然经济增速一直不尽如人意，但美联储认为，失业率仍有望在2014年降至6.4%-6.8%，2015年降至5.9%-6.2%，2016年降至5.4%-5.9%。美联储认为通胀率正在稳步上升。

此前，市场预计联邦公开市场委员会可能会削减量化宽松100-150亿美元。伯南克表示，劳动力市场的改善是不平衡的。美联储9月份的利率决定将每月资产购买规模保持在850亿美元，这令市场参与者感到惊讶。在削减量化宽松之前，他们希望看到更多数据来证实经济复苏。是否削减资产购买仍取决于经济数据。事实与预期的强烈反差导致投资者疯狂抛售美元和美国国债，而非美元货币、大宗商品和全球股市全面上涨，风险偏好再次主导市场。

贝南克:我们不应该让市场主导我们的行动。市场就是市场，美联储就是美联储。当市场对美联储(Federal Reserve)退出量化宽松充满预期时，美联储(Federal Reserve)正在考虑如何稳步发展美国经济。美国的数据是美国制造的，即使是非农业数据，请在本周初索取。数据很美，美国不会那么激动，盲目放弃qe。这个消息是市场炒出来的，不是美联储的错。周三晚上，美联储公布了利率决定、美联储主席发布的新闻发布会以及最新的经济预测，令市场大跌眼镜。伯南克表示，美联储没有退出量化宽松的时间表。

伯南克在讲话中仍然指出，退出第三轮量化宽松的总体框架已经准备就绪，可能会在今年晚些时候采取行动。这表明，虽然经济复苏程度低于美联储成员的预期，但产出适度扩张的事实并没有改变，美联储宽松的货币政策正处于转折点。只要美国经济数据在第四季度再次好转，量化宽松削减预期就会再次升温。预计未来几周外汇市场将取决于经济数据。

当伯南克宣布维持量化宽松规模时，人们肯定会考虑将焦点从美联储转移到国会。美国财政年度将于9月30日结束。在此之前，国会会批准奥巴马政府2014财年预算并提高债务上限吗？伯南克在新闻发布会上警告说，美国政府的关闭或未能提高债务上限将给金融市场和经济带来非常严重的后果。在预算和债务上限的斗争中，国会表现出了极端的表现。如果美国政府被迫倒闭甚至违约，将给美国经济和世界经济带来不可挽回的损失。伯南克被迫维持量化宽松的规模，以便在意外情况下抵消经济下滑的一些风险。

即使美国国会通过提高债务上限的法案，美国国债也将很快超过惊人的17万亿美元。据经济学家估计，美国的表外债务在100万亿到200万亿之间。如果美国未来几年违约，很可能会通过美元大幅贬值来逃避债务。目前，美国政府和美联储负债超过3.2万亿美元，但实际资本只有600亿美元，杠杆率接近50: 1。像高风险、高杠杆的对冲基金，随时都有可能破产。此外，许多发达国家，如英国、日本和一些欧元区国家，也存在与美国相同的债务上限问题，偿债能力很小，甚至濒临破产。

日前，由于奥巴马政府的反对党共和党威胁不提高债务上限，美国国会关于债务上限的讨论陷入僵局。如果10月份国会未能达成共识，美国政府将面临倒闭的风险，美国积累的经济复苏将功亏一篑，黄金将受益。近几年来，随着债务的不断增加，美国财政部不断提高债务限额，国会也多次提高债务限额。然而，2011年夏天，关于提高债务上限的讨论引发了政治风暴，使金融市场恐慌，将美国推向债务违约的边缘，最终导致评级机构下调美国债务评级。

【/h/】9月17日，印度财政部发布声明，将黄金首饰进口关税从10%上调至15%。官员们表示，此举旨在保护印度的珠宝行业。印度作为世界上最大的黄金买家，大量进口黄金，造成了巨额经常账户赤字，降低了卢比的价值。为了改善巨大的赤字，政府还出台了限制进口黄金原料的措施。目前，原金进口关税已达到历史最高的10%。限制性措施出台后，黄金价格一度受到打压。然而，本月恰逢印度最大的传统节日和印度的婚礼季节，对黄金珠宝的需求大幅增加。然而，印度央行对进口商实施了严格的紧缩政策，导致印度国内黄金供应大幅下降。

牛市始于2008年。当全球金融危机开始时，黄金受益于美联储连续的量化宽松政策。趋势看涨，价格不断创出新高。自690年以来，黄金价格一直在2011年9月直接创下1920年的历史新高。破冰指出了8月23日的大拐点。这个位置是年线、季线、周线、日线、时间线的拐点。我们大胆去做这件事。

【/h/】市场有三句名言:第一，市场随趋势波动；第二，历史会重演；第三，市场包含一切。市场上最大的敌人是你自己。你相信市场的力量，相信下单的趋势，相信机械操作，不要感情用事的下单。黄金市场是一个公开、公平、公正的市场。只有战胜自己，才能战胜市场。当大部分人不敢入市，害怕，犹豫的时候，你果断入市，达不到你的止损位并持有，市场永远是少数赚钱的人，属于那些冷静，从容，以自我为中心，坚持自己原则的人。

9.18是为节日送礼和筹款的日子。四年半前的2009年3月18日是哪一天？2009年3月18日是联邦储备日。伯南克明确暗示，将人为制造通胀或量化宽松，以刺激美国经济。qe1诞生于2008年11月，中国推出4万亿元。此后美股上涨，上证综指上涨。当时破冰指出，美元触及中期底部的日期是9月14日，美联储推出qe3的日期是9月13日。qe1的环境是黄金在681底部。此后，qe2提振了黄金，黄金处于中期上涨行情。Qe3于2012年9月13日推出。此时出现在2011年8月23日破冰周期，当时四大浪见顶，所以出现了转折性的下降趋势。2011年9月见底，2012年金盒子波动，2013年主跌见底。黄金的走势有多规律，其命脉被破冰的伊一看穿了？你能说多少，能实现多少？

【/h/】在经历了今年4月12日和6月20日的第二次大跌后，从1180的周水平反弹，日线向下调整1348。当到达秋季节点开始时，指出空单利，反手1274-1280是短线和长线，破冰给出了头肩垫底的目标，领口位置124240黄金在1180反弹，触及中期60周均线1434的位置调整。我们强调1420年取得决定性进展的目标空达到1323年是有利可图的。最近在1311及以下的战略布局上做得更多，指出黄金将开始新一轮的上涨周期。站在巨人的肩膀上，你会看得高，看得远，走得最远。格局决定布局，布局决定结局。伯南克高举鸽子大旗，金价飙升逾4%。

【/h/】9.18周三，伯南克高举鸽子旗，金价飙升逾4%，表明9.18是历史性的一天。联邦公开市场委员会(fomc)没有减少债务购买，美联储官员选择等待进一步的证据显示美国经济前景有所改善。后来，在伯南克的新闻发布会上，他的温和口味比大多数人预期的更强烈，将金价推高至1365美元。美联储不削减国债的决定和即将到来的债务上限谈判将进一步刺激短期金价。

【/h/】周三，黄金拉大阳线，为2012年6月1日以来最大单日涨幅。让我震惊的是一般的非农业，美联储的利率讨论，老人的讲话。超级大洋线，超级反转，超级月饼。收到了吗？昨日黄金触及日布林中轨调整至1374点，下方随一线支撑区间1360点波动，5-10日均线支撑于1348-1342点。操作主要以抄底为主。

【/h/】2013年2月1日至2013年9月13日，黄金从1655-1180波动475美元，净利润从价差中扣除，统计利润1768美元。

【/h/】综上:持有1274股以上，持有1298-1311股以上。今天的市场被更多的股票所主导。日内操作会单独通知(仓位决定仓位，方向重要，仓位管理更重要)

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