【专家点评】徐成宏：美债谈判一波三折 市场情绪跌宕起伏

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昨天，美元小幅下跌。由于美国政府和公众就财政问题的谈判在周末之前没有进展，市场避险情绪再次出现，也使美元承压下跌。但昨天美国国会复会后，无论是政府还是民众都再次释放出乐观预期，让投资者的心情稍微好了一些。然而，会谈的具体结果仍不确定。

美国债务谈判过程影响市场

美国债务上限谈判在周末经历了波折，但昨天，债务上限问题在纽约时期再次曝光。这位美国参议员周一表示，他接近达成一项协议，可以恢复政府运作，并将可能的违约推迟几个月。参议院的民主党和共和党领导人都表示，他们希望尽快达成协议，以避免迫在眉睫的违约，结束政府的部分关闭。这使得市场风险情绪再次略有好转，美元指数在纽约市场开盘时触及盘中低点后反弹。

美国参议院和众议院议员正努力在预期的美国债务达到上限(10月17日)之前达成有效协议，以避免债务违约。同时，如何达成有效协议，推动政府早日全面恢复正常运作，也是两院议员的重要议事日程。

最新消息，以美国民主党参议院为首的参议院提出新的临时法案，将债务上限延长至明年2月15日。与此同时，该法案还打算在明年1月中旬之前继续为政府提供资金，以解决目前的政府关门局面，同时承诺在12月15日前达成新的财政支出削减计划，以换取共和党的支持。

然而，参议院的上述财务协议框架尚未完全敲定，各方仍需进一步磋商。众议院的共和党人是否愿意接受这一提议仍不得而知。但是从双方之前的态度来看，似乎之前的分歧已经有了一定程度的弥合。

据报道，美国参议院领导人在提高政府债务上限和结束政府关闭的谈判中取得了进展，但他们仍寻求在两个关键问题上达成一致，即提高债务上限和政府拨款法案的时限。目前，正在讨论的计划是暂时提高16.7万亿美元的债务上限，以满足政府借款需求，至少到2014年2月中旬。

美国政府部分关门已经进入第14天，开始伤害经济。目前还不清楚国会能否在10月17日前达成协议。即使参议院共和党人和民主党人周一达成协议，共和党参议院强硬派也可能利用参议院规则将投票推迟几天。

【/h/】从之前的消息来看，本次会议达成临时协议的可能性相对较大。当然，之后两党的投票会不会顺利通过还是未知数。但投资银行高盛(Goldman Sachs)仍期待在美国债务上限的最后时刻达成协议，并认为美国债务上限可以在政府没钱支付的风险之前提高。

如果美国关于提高债务上限和结束政府关门的协议最终能确认对美元有利，欧洲货币和对冲将面临一定压力。然而，无论美国债务违约与否，美国国会两党最近围绕债务上限的斗争，实际上损害了美元作为全球储备货币的脆弱地位，将对美元的长期走势产生负面影响。

达成协议有许多困难

虽然双方都在努力进行债务谈判，但任何协议都必须得到众议院的批准。众议院保守的共和党人坚持认为，任何继续向政府分配资金的措施都必须包括削弱奥巴马总统医疗改革法案的措施。即使达成上述协议，也很难解决国会在长期支出和医疗保健法案上的分歧，这是此次危机的主要原因。

如果达成协议，就意味着共和党最终会做出明显的让步。共和党一直在寻求将政府资金和提高借款限额与削弱奥巴马的平价医疗法案联系起来。如果众议院议长博纳不顾普通保守派议员的反对，推动一项法案，他也可能遭到该党的反对，威胁到他作为共和党领袖的地位。

在谈到共和党将推迟奥巴马医改注射与达成债务上限协议捆绑在一起时，参议员科克指出，参议院的两党立场更加现实，而共和党在医疗改革法案上过于执着。然而，许多市场参与者仍预计，美国的政治僵局将在10月17日最后期限前的最后一刻得到解决。

美国财政部表示，如果国会未能在10月17日之前提高债务上限，就无法保证美国政府在10月17日之后有能力支付账单，而美国可能会在11月1日开始拖欠，那么财政部就没有足够的税收来支付利息、养老金等款项。

市场认为，由于美债市场非常重要，大部分投资者仍然相信美债违约是可以避免的，即使会拖到最后一刻。但白宫两党对抗只是一场政治秀，最终会找到解决方案，有助于避免市场剧烈波动。与此同时，许多机构建议投资者避开美国的短期债券市场。随着美国金融危机可能在最后一刻解决的可能性增加，如果在最后一刻达成协议，美元可能会走强。

短期美国国债在交易和回购中的使用在一定程度上被视为国际金融体系的基准。因此，尽管美国债务问题不断动荡，但美元和美国国债仍然是世界领先的金融资产。然而，无论美国债务违约与否，美国国会两党最近围绕债务上限的争论，实际上损害了美元作为全球储备货币已经脆弱的地位，将对美元的长期走势产生负面影响。