【专家点评】徐成宏：市场走势诡异 隐患源头究竟何在？

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【/h/】昨日美元指数窄幅调整，波动幅度相对有限。周二，美国重新发布了9月份非农就业数据，引发美元指数最后一次大幅下跌，此后，市场焦点在过去一个月从美国转移。一夜之间，美元、日元和瑞士法郎这三种避险货币一起上涨，而大宗商品货币澳元、新西兰元和加元则大幅下跌。虽然市场上没有发布明确的新闻因素，但投资者的风险偏好下降，风险厌恶情绪一度升温。

混乱是由不同的市场投机造成的

昨天的外汇市场让很多投资者大跌眼镜，对于混乱的原因也有很多猜测。趋势不同的市场让市场无法平静下来。亚洲股市收盘后，市场风险偏好开始下降，全球各大股市普遍下跌。目前市场似乎没有明确的依据，但央行要收紧货币政策的传言显然被更多人接受。因此，之前中国短期货币市场的利率上升，让投资者担心这个世界第二大经济体，并推动避险货币

据报道，在中国人民银行连续第二天未能向市场注入资金后，中国货币市场利率周三攀升至7月份以来的最高水平，中国监管机构显示出担忧流动性宽松可能会引发另一波高风险信贷扩张的迹象。

【/h/】中国人民银行货币政策委员会一位委员曾表示，鉴于近期经济数据显示国内通胀率再次上升，央行可能会在事后略微收紧政策，今年第四季度中国gdp增速可能再次回落至7.5%，预计明年将继续保持这一增速，不会出现明显的再加速。

中央发布的《2013年中国金融稳定报告》显示，建立存款保险制度的各项条件已经具备，内部达成共识，可以适时推出实施。也就是说，国家不再覆盖储户在商业银行的存款，允许银行破产。银行一旦破产，存款人的存款会得到存款保险机构的补偿，但补偿是有一定限度的。

中国人民银行的上述错误是金融业进一步改革的必由之路。但消息一出，不可避免地引起了市场的一些暂时恐慌。周三，尽管美元指数总体稳定，但对避险货币日元和瑞士法郎的汇率进一步大幅走低。

【/h/】虽然关于中国人民银行收紧货币政策的传言导致澳大利亚、新西兰货币下跌，避险货币上涨，看似有道理，但也有人认为完全是机械复制。一方面之前就有收紧货币政策的预期，另一方面这些商品货币的下跌很可能只是短期技术峰值后的正常下跌，并没有什么特别之处。

【/h/】市场认为，整体来看，周三的新闻似乎没有什么突发事件，当天的走势似乎是市场内部的一些因素造成的，不负责瞎猜。根据以往的经验，在这种突然的变化下，投资者往往会变得头脑发热。事实上，在市场突然变化后追逐市场往往不是最好的选择，但保持冷静和耐心是最好的策略。

欧洲央行威胁要进行银行压力测试

欧洲央行承诺明年将在欧元区大型银行中进行一系列广泛的测试。欧洲央行(European Central Bank)将其可信度押注于这一关键评估，这对重建金融业信心至关重要。欧洲央行(European Central Bank)计划对欧元区128家大型银行进行检查，表示此次评估旨在提高金融业的透明度，发现问题，并在必要时实施纠正措施，以重建对银行业的信心。

【/h/】欧洲央行还表示，作为资产评估和后续压力测试的内容之一，央行将要求纳入评估的所有银行预留经风险因素调整后的8%的资本作为资本缓冲，以应对贷款损失和资产负债表上其他项目的损失。央行表示，资产评估的范围既包括表内业务，也包括信用衍生品等表外业务。欧洲央行将检查金融机构的银行和交易账户。

业内各机构也对欧洲中央银行将采取的上述措施发表了评论。市场认为欧洲央行通过综合评估对银行账户进行相当详细的审查是好事，因为？镝在阳光下奔跑&披；ü:小蠊-槐-吴浑兰-钱；魅力ㄕㄕㄕㄕㄕㄕㄕㄕㄕㄕㄕ