【专家点评】季峥：黄金暴跌之后又暴涨，中线投资者什么时候买入？

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最近，黄金大幅上涨和下跌。3月9日那一周，黄金周是20年来跌幅最大的一周。从3月22日到3月24日，又暴涨了200美元，这是罕见的短期涨幅。黄金价格波动很大。我们现在最关心的是如何在市场之后获得黄金。会一路上涨吗？中长期投资者何时何地介入比较好？

【/h/】其实短期市场走势预测是最难的，但也不是完全不可能。今天，我将从几个不同的维度分析黄金市场前景的趋势，供你参考。

尺寸1:

历史上，第一季度往往会出现周期性高点。我分析了2003-2020年第一季度黄金的周期性波动。在2月和3月见顶后，一般有两种情况:

【/h/】场景一:阶段高点出现后，出现调整，调整时间不少于8-12周。

【/h/】情景二:如果每年2月或3月没有调整，且继续上升，则之前的调整不得少于10周。

【/h/】2020年3月9日，出现了明显的阶段高点。这个高点出现后向下调整了15%，可以确认为重要高点。考虑到黄金从2月到3月上涨了150美元，这不符合情景2，而是符合情景1。

【/h/】参考结论:按照历史规律，在1700美元高点出现后调整8-12周可能比较大，即调整会持续到4月底或5月初。

尺寸2:

【/h/】3月9日至3月13日，黄金单周暴跌-8.65%。黄金周的下跌是历史极值区，那么当出现极值下跌时，调整通常什么时候结束？

现货黄金本周反弹

2006.5.19-7.74%61.8%

2008.3.21-8.05%38.2%

2008.8.15-8.15%78%

2008.10.17-7.24%

2008.10.24-6.59%38.2%

2011.9.23-8.56%61.8%

2020.3.13-8.65%61.8%+

【/h/】反弹率61.8%，相对较强，符合历史大跌后反弹力度规律。

一周时间，一周跌幅持续下跌，周数创新高。

2006年5月19日-7.74%连续四周和70周下跌

2008年3月21日-8.05%持续下跌6周和48周

8月15日-8.15%在2008年连续四周和九周下跌

2008年10月17日-7.24%持续下跌一周零九周

2008年10月24日-6.59%波动三周八周

2011年9月23日-8.56%持续下跌一周

3月13日-2020年8.65%持续下跌？周

【/h/】问题:会不会出现类似2006年和2008年调整的时间段？

1。上升时间不同。2006年和2008年，主要增长分别在9个月和7个月实现，这次用了16个月。

2。增长速度不一样。

【/h/】2006年主要阶段增幅为(725-432)/432=67.8%。

【/h/】2008年主要推广期增长(1030-670)/670=53.7%

本轮主上升期的涨幅(1700-1200)/1200=41.6%。

【/h/】上升时间和上升速度都有很大的差别，而且在这次调整的范围和时间上有缩短的趋势。目前的基本情况与2008年10月非常相似。也就是2008年11月美联储qe1，黄金企稳反弹。那个阶段的调整时间是八周。

参考结论:这一调整很可能需要8周左右或更长时间。目前的纪录高点可能不大。

三维

【/h/】3月20日至3月24日，黄金连续三天上涨200美元(13.8%)。黄金的短期飙升接近历史极值。黄金在市场上的表现如何？

绝对而言，0-0是短期上涨的极值。我发现了2000年以来黄金短期涨幅比较大的一些时间段，可能会有一些遗漏。基本结论是，短期大涨之后，大调整的概率很大，甚至大跌。下表。

【/h/】特别是事件驱动的上升，脉冲上升后下降的概率很大。3月20日至3月24日，黄金连续三天上涨200美元，涨幅12.4%。从2000年开始，短期上升力度可以排前三。此次上调的原因主要与美联储3月23日宣布无限期、无限期量化宽松有关。如果没有新的基本动能刺激，短期内不太可能继续创新高。

当然，不排除黄金继续上涨，甚至达到新高，然后下跌。不过就算现在涨，比如5%，甚至10%，也很可能回落到现在的区域。现在肯定不是准备中长期做多黄金的投资者的好时机。

时间交易日范围市场表现

【/h/】2006年4月28日至2006年5月12日，暴跌115.8%

2006年6月29日至2006年7月17日，暴跌217.2%

2007年10月23日至2007年11月7日，暴跌12.2%

【/h/】2008年2月19日至2008年3月17日，2014%暴跌

【/h/】2008年9月12日至2008年9月18日，23%波动后暴跌

【/h/】2009年1月15日至2009年1月30日，16%波动后上升

[/h 2009 . 2 . 10-2009 . 2 . 20913% %暴跌

2009年10月29日至2009年12月32日，6%暴跌19.6%

2011年8月5日-2011年8月2日。经过10%的冲击后，它大幅下跌

2011年8月25日至2011年9月6日，暴跌11.5%

【/h/】2011年10月21日至2011年11月7日，2011年暴跌1%。

2020.3.3-2020.3.947%暴跌

2020.3.20-2020.3.24312.4%？

参考结论:近期黄金调整的可能性远大于上涨的可能性。

维度四

在美联储(Federal Reserve)最近的量化宽松政策之后，黄金是否会灰飞烟灭，永不回头？

很多人认为，如果美联储现在将利率下调至0，并在3月23日宣布无限制、无限期的量化宽松，将刺激黄金上涨。与2008年第一季度开始时类似，黄金也走出了上涨的市场。

我们不妨回顾一下。在2008年的次贷危机中，美联储(Federal Reserve)启动了qe1。2008年11月24日，美联储首次宣布将购买机构债券和mbs，标志着第一轮量化宽松政策的开始。截至2010年3月第一轮量化宽松结束，美联储购买抵押贷款支持证券1.25万亿美元，美国国债3000亿美元，机构证券1750亿美元，总计约1.725万亿美元。

【/h/】QE1之后，黄金确实涨了。但是节奏不是很快。短暂上涨后，有9个交易日的调整。之后上涨，2009年1月初继续调整10个交易日。qe1实施后，价格与qe1公布时基本持平(如图)。当然，历史可能不是简单的重复，但也可以参考。

参考结论:qe实施有利于黄金中期上涨，但短期内不一定。更何况消息公布后涨了200块钱，整理一段时间很正常。

历史不是简单的重复，而是往往惊人的相似！

大概率事件一定要高度重视！

【/h/】根据历史多维分析，黄金持续调整一段时间的可能性明显大于黄金持续上涨的可能性。即使短期内继续上涨，再创新高，也是大概率事件，回落到1500-1600美元区间。

【/h/】因此，看好中线黄金的朋友建议耐心等待时机介入。