【专家点评】意西国债走低，行长年会添变数

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【/h/】昨日，意大利和西班牙债券拍卖收益率走低，欧元等非美元货币走高。意大利周二(8月28日)拍卖了37.5亿欧元的政府债券，此前计划拍卖25-37.5亿欧元，收益率混合。其中，两年期政府债券收益率下跌近2个百分点，达到5个月来的最低水平，这是由大量债券赎回和投资者对短期债券的偏好支撑的。拍卖数据显示，意大利拍卖了30亿欧元2014年5月到期的ctz债券，收益率为3.064%，认购倍数为1.952。意大利拍卖了2016年9月到期的4.55亿欧元btpei债券，收益率为3.69%，认购倍数为2.338。意大利拍卖了2019年9月到期的2.95亿欧元btpei债券，收益率为4.39%，认购倍数为2.644。意大利拍卖的两年期债券收益率跌至五个月来的最低水平(自3月份以来)。根据7月26日的拍卖数据，意大利拍卖了25亿欧元的两年期国债，收益率为4.860%，认购倍数为1.777。6月26日的拍卖数据显示，意大利拍卖了6.26亿欧元2016年9月到期的btpei债券，收益率为5.20%，认购倍数为2.217。根据3月27日的拍卖数据，意大利拍卖了2019年9月到期的5.05亿欧元btpei债券，收益率为3.06%，认购倍数为1.91。西班牙拍卖三个月期债券16.74亿欧元，最高收益率0.988%，最后一次为2.650%，认购比例分别为3.35和2.94。西班牙拍卖6个月期债券19.33亿欧元，最高收益率2.100%，最后一次为3.950%，认购比例分别为2.17和3.02。市场预计欧洲央行(ecb)将购买政府债券以遏制债务危机，并预计美联储(Federal Reserve)将进一步放松政策。欧元的持续上涨只是由于不确定的预期。

【/h/】如果伯南克的讲话证实美联储将进一步放松货币政策，或者他就量化宽松政策发表言论，将被视为对美元不利。如果没有明确的声明让市场失望，欧元的上涨将停止或逆转。全球央行行长年会通常被视为央行近期货币政策的前哨。与往年一样，今年在怀俄明州杰克逊霍尔举行的会议也聚焦于市场的无数目光。美联储主席本·伯南克将于周五(8月31日)在杰克逊霍尔全球央行年会上发表演讲。欧洲中央市场存在强烈的观望气氛。由于工作繁忙，欧洲央行行长德拉·吉恩取消了参加杰克逊霍尔全球央行年会。他需要为下周的主要政策会议做准备。这一消息也帮助了欧元。市场预计Draghi将全面推广smp，但他太忙，无法参加会议。是什么样的重要公务让超级马里奥无法出席央行年会？一个可能的答案是，德拉克斯正在为9月份即将召开的政策会议做准备。到时候一个巨大的马里奥品牌蘑菇真的会震撼市场。欧洲央行(ecb)周二(8月28日)发表声明称，央行行长德拉克斯(Delacquis)因工作繁忙，本周五将不会出席杰克逊霍尔(jackson hole)的年会。德拉克斯本应在本次年会上发表演讲，但现在正值欧洲央行(European Central Bank)全力筹集新的国债购买计划之际。一些市场参与者原本期待德拉克斯的演讲。欧洲央行表示，其六名执行委员会成员都不会出席央行年会。但是德国央行行长延斯·魏德曼仍然计划离开。这一消息给了欧元一些支持。上周，关于欧洲央行债券购买计划的消息充斥整个市场，表明欧洲央行发言人断然否认了关于设定债券购买操作收益率目标的报道，为央行的证券市场计划(smp)增加了更多的神秘感。随后，央行内部人士透露了类似信息。消息人士周五(8月24日)透露，欧洲央行正在考虑为新一轮国债购买计划设定收益率目标区间，以保护其政策工具，防止投机势力干预。该计划目前正由央行决策者讨论，管理委员会将在晚些时候做出决定。德拉缺席央行基本周年会，很可能与央行的购债计划有关。即使德国宪法法院将于9月12日对欧洲稳定机制(esm)进行审查，也不会立即启动债券购买计划，Delacquis期待着稍后将之前的承诺付诸实践。欧美短期支撑在1.2500找到，1.2430进一步支撑的阻力在1.2610和1.2680找到。

美联储主席本·伯南克将按计划于北京时间周五22:00在杰克逊霍尔举行的全球央行年会上发表演讲。他在2010年利用这个论坛表达了美联储实施第二轮量化宽松(qe2)的意图。美联储下一次决策会议将于9月12日至13日举行。博老最近透露了放宽政策的线索。美联储主席本·伯南克上周五在给国会委员会主席达雷尔·伊萨的一封信中说，美联储仍然要求has/きだよきだだが/room采取进一步行动来改善金融状况和推动复苏。由于货币政策效果滞后，美联储官员有必要根据预测制定政策。伯南克还指出，他有信心随着经济复苏的改善，美联储将有工具在适当的时候使其政策立场正常化。市场关注周五的央行行长年会。

开放式交易策略不可操作。仅供参考:

欧美:回调以抄底为主。可以在1.2510附近买入止损，灵活把握1.2460以下的利润

【/h/】磅美:能在1.5770-1.5880区间内有效突破45分以上，灵活把握盈利

澳大利亚和美国:在早期交易中，你可以在淡仓做更多，在上涨时做空。你可以在1.0430左右卖出止损。可以灵活把握1.0480以上的利润。

美日:逢低多做，78.30左右买入。止损在77.95以下，灵活把握盈利