【专家点评】金价有望形成头肩底回升

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周一，国际现货黄金价格开盘报1，751.1美元，最高测试价为1，752.2美元，最低测试价为1，745.85美元，收盘报1，748.6美元，较前一天下跌1.9美元，跌幅0.11%。日k线呈现出一条小阴线，反弹至高位，近期在窄幅波动。

毫无疑问，独立于风险市场的金银市场近期的强势是独一无二的，我们对这种金银格局做出了非常准确和前瞻性的判断，非常难以判断。当然，金银市场上的客户相应形成的是利润的进一步放大。上周五，在我们的内部分析报告中，我们预测黄金价格可能会达到1760美元，但相差几美元。周一，该指数未能惯性上涨，突破1，760美元。但我们不会改变黄金白银中期继续走强的判断。回顾风险市场，我们仍然认为，由于宏观经济和金融形势的拖累，存在前景不确定的风险，但黄金和白银在中长期内将继续走强，所以即使我们继续选择投资黄金和白银市场的机会，也仍然为时不晚。

【/h/】至于中长期金银会继续走强的判断依据，我们近几个月的分析并不详尽。既从最发散的基本面结合市场进行客观分析，又从中长期技术方面进行充分论证。最重要的是，通过准确跟踪对冲基金的流向，我们进一步准确判断了阶段性的顶部和底部以及吸引更多空的方法，并在此基础上制定计划，尽可能实现利润最大化，确保中期战略的稳步实施。回顾2012年9月28日收盘后的内部报告，对冲基金的资本流动发出了继续看到更多风险的前瞻性警告。从我们对基金资金流的跟踪分析来看，虽然当时很多基金继续在市场上做得更多，但我们的场外资金流跟踪发现，主力基金的卖出压力更大。因此，我们警告我们的客户，我们将在接下来的一周内把空推向更高的巅峰，而不是固执地追随外表，做得更多。最近市场上轰轰烈烈的买盘大多是1750美元以上弱势机构的非理性追逐行为，之后金价会有较大调整，第一个目标在1720美元左右，第二个目标在1680美元左右。在本期内部报告作出积极调整后，当金价在1790美元附近的阻力明显时，我们在1792美元处做了多轮空布局。结果，金价在触及1795.8美元后，迎来了大幅调整。就后续调整目标而言，也与我们的分析高度一致。第一个目标首先突破1720美元。在微弱反弹后，它诱使空再次突破1680美元，然后诱使空翻盘。然而，就1，680美元以下的时间而言，我们认为它可能出现在大约13个交易日的时间窗口中。实际市场操作更为复杂，1，672.5美元的阶段性低点只出现在第21个时间窗口。

【/h/】面对更多时间调整后的金银反转和回升，我们期待中长期金银市场的好转，因为调整时间越长，意味着市场主力在不损失大格局的情况下，吸引了更多对手进场，会让主力最终获得更多战略利益。幸运的是，我们希望关注威尔信的客户和朋友站在市场主力的一边，而不是与主力为敌，这样我们也能得到一场中期战略的盛宴。

最近黄金和白银市场的波动确实造成了市场的巨大差异，甚至在专业人士之间也是如此。11月21日，作者发表了一篇题为“罗素先生的中期黄金市场空第一理论是不够的”的文章，驳斥了路透社旗帜宣称的中期黄金市场空的一篇文章，因为这篇文章不仅在论证和论证上是业余的，而且具有很大的误导性影响。真的希望这篇文章不要翻译成中文在国内传播，尽量伤害其他国家的投资者。所以看了这篇文章的观点和外行的论证方法后，情绪有些波动，虽然尽量克制，但还是发了一篇反驳文章。在笔者10年的黄金市场从业经历中，这是笔者第二次以指名道姓的方式驳斥一些重要媒体的观点，以此来提醒这些外国和尚，他们很可能误导中国投资者。最后愤怒的反驳也是路透社发布的瑞士银行黄金市场分析报告。详见2009年9月16日《瑞银黄金市场报告无知或别有用心》一文。本文的观点是通过基金的头寸变化来表达空的中期观点。作者也充分反驳了这种说法，认为这是一种误导投资者，进而误导市场的无稽之谈，在作者发表了当时比较感性的反驳文章后，业内有人通过与大牌的争论来质疑作者的炒作，我只能一笑了之。首先，我真的不觉得瑞银分析师有多少底牌。其次，我对自己的市场分析从来没有不自信过，也从来没有想过用谁来炒作自己，而是别人指望通过和我争论来投机。这时，查理芒格的经典格言提醒我:不要和猪摔跤，因为你会把全身弄脏，但对方会乐在其中。对于这些逻辑牵强甚至视野狭隘的分析报告，甚至是国外大牌僧人的心经，真的希望没有翻译成中文传播。更何况在金融投机市场，瑞银本身就是一只可能和散户赌一把的鳄鱼。我想知道罗素先生是否有投机机构支持的背景。

【/h/】分析稍微跑题，再回到正题。11月2日(星期五)，金价跌破1680美元。就形态表征而言，持中期空观点的人无疑是欣喜若狂的，他们认为中期做空的趋势已经得到证实。事实上，根据我们随后的资金流向，很多机构也持有这种观点，此前追涨至1750美元以上的机构和弱势基金也停止了亏损。同样令人欣喜的是，我们在11月2日收盘后对资金流向进行了梳理，但这种狂喜与空海德的狂喜完全不同。我们欣喜若狂，市场迎来了一个做更多事情的绝佳机会。通过对市场主基金内外资本流动的综合分析，我们发现，尽管当时金价大幅下跌，许多基金也在市场上出售，但主基金已经开始再次在市场上逢低买入，就像我们判断的那样，它在9月28日收盘后实现了部分场外利润。我们告诉我们的客户，在我们看来，基金对空的诱惑非常明显，所以我们必须利用基金对空的诱惑来获得比基金更低的长期成本。我们甚至建议非保证金客户在满仓直接操作后可以在1680美元以下持有。

【/h/】之后金价迅速脱离低点反弹。我们发现场外购买仍然很热情，所以金价不太可能再次回到1700美元以下。因此，当金价在1，705美元附近震荡时，我们进一步将头寸增加到1，708美元，这样头寸就很重，但止损被严格设定在1，710美元，用于增加头寸。上周五基于金价可能进一步突破上行趋势的判断，我们再次加仓，调整了加仓后的仓位新止损设置。

【/h/】对于黄金价格在略低于1680美元时会分阶段触底的判断，我们不仅充分论证了中长期技术方面、对冲基金的流向和基本面，就连Verxin交易系统也及时在最低价格上发出了战略多头的信号，如图所示:

【/h/】我们在11月7日的文章《金银调整的忽悠阶段暂时结束》中做了更深入的分析，投资者可以重新审核确认。关于阶段性的市场展望，我们认为近期金价很有可能继续上涨，美元市场会做出相应的协调，这与我们之前的系统分析高度一致。例如，黄金价格和美元日k线图显示:

我们分析的81.5点附近，美元遭遇了有效的强势阻力位。目前，它遇到了80点附近的图解季线和从84.09到78.6调整带反弹的23.6%黄金分割支撑，但我们倾向于这种支撑不会有太大的实际意义。在美元阶段，市场前景很有可能趋于走软。上周，外汇市场和白银市场对冲基金的资金流再次给出了有价值的信息，这是我们前几周在内部报告分析中一直希望获得的特征信息。

【/h/】就金价k线图而言，图中头肩形态特征清晰，长阳上周五完成了领口突破。虽然突破尚未确定，但我们相信最终会得到证实。如果不是通过突破范围迅速进一步确认头肩的成功，很有可能是通过强整理的时间确认突破的有效性。笔者认为，资本流动的前瞻性调整已经给出。我们继续坚持对中期金银市场的积极判断，投资者选择入市为时不晚，尤其是非保证金投资者。威尔信期待与您分享投资金银市场的策略和战术。