【专家点评】01月18 黄金分析及操作

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数据显示，美国1月12日那一周首次申请失业救济人数减少3.7万人，至33.5万人，预计为36.5万人。美国劳工部(US Department of Labor)公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数大幅下降，远低于预期，创下2008年1月以来的新低，周降幅达到2010年2月6日那一周以来的最低水平。其结果是，黄金在1666年左右跳升空，并大幅跌至前线支撑位。下午23点，费城联邦储备银行1月份制造业指数预计为5.8。洗后，黄金大幅上涨，突破了1685年的短线，打开了空的房间。当天收盘触及1696位调整，日线收于1685上方。

新年伊始，财政悬崖的阶段性好处和美联储(Federal Reserve)会议纪要的意外收紧，预计金价将大幅下跌，形成二次探底。在美国消息相对平静的一周，市场最关注的是欧洲央行的利率决定，欧洲央行在该决定中宣布，目前的利率水平将保持不变。会后，德拉克斯强调，该决议是委员会的一致结果，他本人在新闻发布会上赞扬了欧元区的经济发展，并承认欧元区一些国家取得的显著进展。与此同时，西班牙和意大利政府债券不仅拍卖成功，收益率也大幅下降，这也表明市场对改善欧债危机前景的信心正在增强。

2012年，欧元区债务危机没有消散。但在欧洲经济黯淡的背景下，欧元仍可能从7月底开始连续5个月收窄，导致2012年黄金表现突出。毫无疑问，来自欧洲高层的政治力量已经成为金价背后的驱动力。欧元最大的救星是欧洲央行行长马里奥·德拉吉。2012年，他冒着个人名誉受损的风险，向市场推出了直接货币交易计划。计划推出前后，欧元走出2012年最大一轮上涨，涨幅9.04%。黄金价格也跟随欧元的脚步，在8月底和9月初呈现连续四年转红的态势。此后，omt一直是欧元涨跌的主线，甚至是影响欧洲央行利率决策的重要因素。为什么omt这么厉害？

【/h/】从2012年欧洲央行最近两次利率决议来看，稳定的利率是德拉吉确保omt计划顺利实施的关键。如果德拉吉像市场上一些经济学家预期的那样，勉强应对欧债危机对欧元区的冲击，通过降息来刺激欧元区经济，欧洲将不可避免地面临巨大的通胀压力，欧洲经济的复苏将受到限制，欧元与美元的竞争地位将得不到保证。第二，也是更重要的一点，降息会提高欧洲债券持有人的再投资风险，导致德拉吉无限期债券购买计划遭遇巨大的收购阻力。因此，只有欧洲市场利率保持稳定，欧元区才能在货币稳定的前提下应对欧债危机，欧洲公债收益率才能保持稳定，德拉吉的购债计划才能顺利进行，欧洲的经济地位才能得到最大限度的保留。基于金银走势与欧元的正相关，德拉吉确保欧洲稳定的决心和omt的必然实施，为黄金的上行提供了强大的推动力。

除了德拉吉，还有欧洲最大经济体的领导人默克尔。一向铁腕行动的默克尔在2012年非常温和。虽然默克尔在西班牙、希腊等欧洲债务缠身国家深陷泥潭的过程中态度一直很强硬，千方百计阻挠欧洲国际债权人对陷入困境国家的救助政策，但她最终还是带着大爱一次又一次地让欧元区逃离。

无论是德拉吉还是默克尔，传递给我们的信息是，任何经济事件背后都有政治因素。当欧洲的基本面风险事件掀起一场血雨腥风时，投资者不妨思考一下政治决策者的真实意图，这样黄金白银违背历史规律的走势之谜就迎刃而解了。鉴于拯救欧洲经济的迫切需要，笔者认为，欧洲政治家将继续努力巩固欧元地位，为2013年金银价格上涨趋势做出贡献。

在当前的国际货币体系中，黄金作为储备，是当前通胀水平和未来通胀预期的反映。随着纸币时代通货膨胀的积累，即使在100年后，黄金仍将是国际货币体系的重要组成部分。关于当前的国际货币体系改革，欧元是对美元霸权的一种约束。人民币在国际货币体系中的比重应该增加，以反映世界经济结构的变化。人民币、美元和欧元应该是世界上最重要的货币资本。

德国央行1月16日表示，将把近五分之一的黄金储备从纽约联邦储备银行和法国央行运回德国。德国的举动说明了目前黄金分配和持有的重要性。德国在全球黄金持有量的透明度引发了争议。德国的黄金储备在世界上仅次于美国，约3400吨，占其外汇储备的71%。德国央行政策专员卡尔-路德维希·蒂勒(Carl-ludwig thiele)周三强调，这一举措并不意味着德国央行预计未来将出现另一场金融危机。他还强调，德国央行无意成为国际黄金市场的积极参与者；将这些黄金撤回德国，是为了建立市场对德国的信心，保持欧元汇率稳定。

英国黄金矿业服务公司(GFMS)17日发布《2013年黄金市场调查报告》，称全球央行仍是今年黄金市场的主要买家，持续强劲的需求将为国际金价提供有力支撑。预计今年上半年官方净黄金购买量将达到280吨，比去年同期增长约5%。鉴于美联储(Federal Reserve)坚持实施量化宽松措施，美国主权信用评级进一步下调的可能性越来越大，今年央行外汇储备多元化需求大幅增加，将提振黄金需求。此外，报告称，由于欧洲债务危机的阴霾难以完全消散，所有经济体的经济增长率大多放缓。目前，全球各国央行普遍持相对宽松的货币政策态度，主权债券收益率被压低至超低水平，导致投资者对债券市场的热情减弱，这也促进了黄金外汇储备需求的增加，推动了金价的稳步上涨。黄金开采服务公司还指出，国际市场大规模购买黄金可能引发政治阻力，相关国际组织可能出台政策限制黄金需求过度国家的购买规模。

炒股要听党的话，炒黄金要听美联储的话。世界上最大的基本面是货币。中央银行的立场和政策将始终是决定投资战略的重要考虑因素。但过去几年央行政策对市场的影响是前所未有的。货币政策和上帝之手一样，主导着流动性、风险偏好、市场走向和每个人的投资得失。

2013年初，美联储宣布了12月会议的要点，提到部分成员认为2013年应该退出量化宽松，而另一些成员认为央行的立场和政策将始终是2014年投资者决定投资策略的重要考虑因素。2013年，量化宽松政策面临新的变化。以美联储(Federal Reserve)为首的央行相继推出非常规货币政策，俗称量化宽松(qe)，通过购买债券扩大央行资产负债表，向金融体系注入流动性，给金融市场带来了一轮又一轮的流动性，因此央行正在酝酿新的非常规货币政策。美联储宣布未来货币政策与失业率挂钩，现在央行政策重点放在其他(困难)目标上。如果未能达到目标，将注入流动性，没有任何上限或时间限制。毕竟，美国房地产市场正在复苏，就业和消费都显示出改善的迹象。而且，公开市场委员会一直不得不退出公众反对的那一年，美国国债被抛售。

【/h/】根据2013年美联储公开市场委员会第一次会议纪要，大部分委员同意在2013年中或年末结束每月购买850美元国债，打压黄金。但《破冰》明确指出，美联储内部一直有反对量化宽松实施的声音，而这一次市场只是放大了反对声音，完全没有必要对美联储会议纪要的内容反应过度。至少到目前为止，qe终止的信号还没有出现，一项政策的实施不会因为几个人的强烈反对而终止，更多的还是看是否对美国经济有利。美联储(Federal Reserve)从第一轮量化宽松(qe1)转向第三轮量化宽松(qe3)的原因已经证明，这种刺激措施对美国经济(不一定对全球经济)的好处大于坏处。据《破冰者》报道，2013年不可否认的焦点事件是美联储是否会退出及其策略，这可以从美联储近期制定的货币政策中得到充分体现。从字面上来说，美联储宣布的无限制qe3可以一直放开，没有规模限制，但从另一个层面来说，可以随时停止。之后美联储设定了6.5%的目标失业率和2.5%的通胀率，确定了退出条件。换句话说，设定这些条件意味着美联储准备退出宽松措施，否则绝对没有必要设定这些目标。

家里几千人，一个人说了算！2012年12月13日，美联储推出量化宽松政策，表明已经认识到宽松政策的必要性。2013年市场怀疑美联储是否会逐步收紧货币政策时，伯南克和fomc成员表示支持当前的货币政策，黄金直接反映了上行趋势。众所周知，在前两轮量化宽松政策公布后，金价已经上涨了很长一段时间。在前两轮量化宽松结束时，尽管并非所有成员都发表了公开声明，但从本周发表讲话的联邦公开市场委员会成员的态度来看，温和派显然仍占上风，尤其是那些在2013年拥有投票权的人。目前，美联储的资产购买计划没有结束的迹象。下一次联邦公开市场委员会会议将于当地时间1月29日至1月30日举行。

美联储主席本·伯南克(拥有永久投票权)仍然倾向于宽松。伯南克在本周的讲话中暗示，他不认为qe3会在短期内结束。虽然经济复苏取得了进展，但要达到令人满意的水平还为时过早。

波士顿联储(Boston Fed)主席埃里克罗森格伦(Eric Rosengren)(2013年拥有投票权)表示，只要失业率达到目标且不担心通胀，宽松政策是绝对必要的，今年也不太可能收紧政策，美联储有适当的工具收紧政策。只要双重责任没有履行，美联储保持宽松是绝对合适和必要的。他支持实施宽松政策，直到失业率降至7.25%左右，并预测今年失业率不会低于这一水平。

圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德(2013年有投票权)担心通货膨胀，但至今仍不是问题。他表示，如果失业率降至7.1%，将使美联储停止购买资产变得更为合适，这一水平可能在年底前实现。他还预测失业率将在2014年年中降至6.5%，为央行加息铺平道路。

芝加哥联邦储备银行(2013年拥有投票权)行长查尔斯·埃文斯(Charles Evans)认为，他希望看到非农就业人数的增长在几个月内达到20万的水平，但目前的水平太低，无法实现这一目标。如果累计就业人数在6-12个月内增加100万至150万，可能意味着宽松政策将停止。他预测失业率在2015年年中之前不会降至6.5%。2012年，美联储(Federal Reserve)决定将货币政策与具体的经济状况联系起来，这应该有助于在不增加通胀的情况下推动经济复苏。

堪萨斯联邦储备银行(Kansas Federal Reserve，2013年拥有投票权)主席埃丝特·乔治(Esther George)在演讲后的提问环节被问及是否支持在一年内的某个阶段停止资产购买，她拒绝表示支持什么行动。但警告不要采取过于宽松的政策。

明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)行长纳拉亚娜·科切拉科特(Narayana Kocherlakot)表示，基于他对通胀和失业率的预期，美联储应该将失业率目标设定在5.5%，以提供更宽松的货币政策。他认为，6.5%的目标仍然过高，不能视为正常，美联储12月份购买资产的决定是正确的。

费城联邦储备银行(Philadelphia Fed)主席查尔斯普洛瑟(Charles Plosser)对现行政策持批评态度。他在2013年没有投票权，但在2014年有。进一步降低实际利率或承诺长期保持低利率可能会抑制家庭重建资产负债表的努力，但无法刺激整体需求和消费。

旧金山联储主席约翰·威廉姆斯(2015年有投票权)认为，资产购买计划有必要维持到2013年底。失业率预计将在2015年下半年达到6.5%，这表明他预计美联储在此之前将保持利率不变。他的美联储债券购买计划将持续很长时间，直到2013年下半年。美联储的两个目标都没有实现，尤其是就业。我们必须尽最大努力促进经济发展。我认为现行的政策立场是恰当的。

亚特兰大联邦储备银行(Atlanta Fed)主席丹尼斯洛克哈特(Dennis Lockhart)(他在2015年拥有投票权)没有说他预计qe3会持续多久，但暗示政策不会无止境。目前，他没有看到美联储的量化宽松政策威胁到金融稳定。他指出，猜测美联储何时会停止或减少资产购买规模是不合适的。

里士满联储主席杰弗里·莱克(Jeffrey Lacker)(2015年有投票权)反对现有的国债购买操作，反对采用经济数据门槛来指导美联储的低利率政策。他表示，量化宽松尚未引发通胀，但通胀上行风险可能在2014年爆发。

量化宽松必然会在各国央行的历史上占据一席之地。2013年，量化宽松政策面临新的变化。以美联储(Federal Reserve)为首的央行相继推出非常规货币政策，俗称量化宽松(qe)，通过购买债券扩大资产负债表，向金融体系注入流动性。恐怕不仅会影响债券基金，还会影响整个金融资产的资金成本。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)宣布，未来的货币政策将与失业率挂钩，央行将在采取行动前提前通知每月购买的债券数量。现在央行的政策重心转移到了目标上，达不到目标就不设上限、不设期限的注入流动性，政策透明度可有可无。

【/h/】2008年以来，在美联储宣布量化宽松计划前后，黄金和波动区间受影响最大；影响黄金价格的是量化宽松的总量计划而不是流量购买计划；黄金价格对美联储实质性资产负债表的扩张有着深远的影响。不像扭曲的操作计划，没有大幅扩大资产负债表，黄金价格对此类事件的影响较弱；美国的实际利率主导着黄金价格的波动，美国的实际利率通常以tips收益率来衡量。另一个重要因素是美联储的资产负债表。美联储资产负债的扩张和收缩与黄金价格高度相关，但需要注意的是，并非所有的量化宽松都有同样的效果。2013年初，金价受到债务上限的强力支撑。2013年年中，美国的主要经济基本面占据主导地位。美国的实际利率将会上升，预计会有更多的量化宽松。虽然2013年至2015年将会有更多的量化宽松，但QE对黄金的刺激作用将会增强，支撑黄金走强的因素将逐渐削弱其影响力和作用，美国的实际利率将被其取代。除非美联储(Federal Reserve)未来资产负债表扩张过度，否则美国的通胀因素对金价的影响将非常微弱。

【/h/】2012年9月13日，推出量化宽松3确实成立，但黄金并没有继续强势上扬，而是一次高震荡的产物。量化宽松推出后，金价没有上涨，而是在市场预期推出后上涨。同样，黄金下跌的拐点并没有在伯南克宣布退出量化宽松时出现，而是在市场开始预期qe退出时出现。美元在2000年开始下跌。2008年，随着美联储量化宽松政策的诞生，美国债券市场走出了近二十年来罕见的牛市，收益率低得令人难以置信。资本市场的神话不可能永远存在。一旦市场预期发生变化，最初的抛售可能会相当激烈，利率可能会迅速上升。

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【/h/】法以阴阳为基础，和以技数为基础，日常生活有规律，无定数，饮食节俭，符合天道！如果太粗糙，就无法操作；太精确，容易出错；太复杂，容易混淆；主观性和客观性是矛盾的，必须相互影响。脱离客观，纸上谈兵，等于睁一只眼闭一只眼。分析客观全面，操作要坚定，信念要坚定，就是自信。毛说得好，他有信心活200年，就能打3000里水。

黄金的上涨不是因为你看涨。不是因为你说1830年到1830年。市场是一步步走出来的。当有了一个底部市场，所有的技术都无法再发挥作用。你要做的就是跟上潮流。当你盲目自信或者主观的时候，你就会迷失方向。中国a股已经从6124跌至1664，让无数人赔了钱。2012年以来，黄金价格再次上涨，没有达到新高，涨幅不如往年。这次崛起之前真的没有隐患吗？在过去12年的牛市中，黄金价格只回调过一次30%。亚健康是一种临界状态。亚健康状态的人虽然没有确定的疾病，但精神活力和适应能力下降。如果这种状态不能及时纠正，很容易引起心身疾病。黄金到底是不是亚健康？

每只多头的底部来自下跌、抛底、反弹、确认和站稳。这里的突破与周期的高低有关。从大循环来看，1530-1800盒震荡，确认突破了1800多头才成立。另外，从周三角来看，在成立前突破了1750头。从日线来看，要突破1796-1754的下行通道1710才能成立。

在打破僵局之前，人们一再强调，双重量化将提振市场，债务上限谈判将成为金价上涨的催化剂。好吧，即使你知道那是一头公牛，你能抓住它吗？你有自己的计划和对策。自1626年底部以来，黄金震荡反弹。我不知道有多少人用中线来做空思考？？？1626-1662-1644-1678-1653-1685-？？每次上涨前都会有一次快速洗牌。你坚定吗？从小时线看，我们在周二突破了1754-1694的四小时跌势线。昨天我们在突破跌势线的1754支撑线上后退。昨天，我们在怀特通知了1682 空附近，并丢失了1686。短线到了1668，所有盈利都收了，然后我们突破了1686，1689.5盈利。

昨天，白市在1680-1684之间波动。1680年有多少人做得更多？我们给出的策略是优先考虑1682年左右的空，亏损在1686年，市场跌到1686年才平仓。另外，如果昨天的行情不是下跌，而是上涨，你能化败为胜吗？我们交易的不是沉浮，而是自己的想法。重要的不是市场的涨跌，而是你的对策。美国首次申请失业救济人数的下降在过去三年达到新高。美国市场启动后很快就崩溃了。我们关闭了与空的头寸，然后强力拉高v型。我们在第二次通知后通知1686年赚取更多的利润，并在1693空达到1687年时赚取利润

【/h/】2013年1月4日，价格回到1527-1796的61.8%位置，1626支撑，时间是1月5日，农历微寒的节点，锤线底部上涨。本周，它在200日均线上站稳了脚跟。昨日大盘退后突破1754下跌趋势线支撑，突破1685触及60日均线阻力位调整1696。目前市场站在5日均线1680的支撑位和昨日1685的支撑位，阻力位1703 1710以上。

【/h/】总结一下:中线被1637以上、1655以上、1666以上持有，今天的市场继续被更多所主导。磁盘操作组中即将出现磁盘的通知。(职位决定职位，方向重要，职位管理更重要)

阻力:1696 1703 1710 1723

支持:1685 1680 1672 1666

现金为王，顺势为王，点为相，止损为圣