【专家点评】外汇基本面之重点解读03.05

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[强调]

【/h/】★讨论美国启动自动减支措施后，美联储将实施哪些政策。3月1日，美国正式启动自动削减支出措施，这意味着美国政府今年将削减支出近850亿美元(其中一半以上是国防支出)，而美国政府未来10年将削减支出近1万亿美元，这对美国政府有利(有利于减少政府债务)。但对于经济来说，它不一定是好的甚至是好的空，这主要归功于美国目前的国内经济形势。因为次贷危机，甚至2008年的全球危机，美国经济受到重创，市场本身无法修复。只有靠外力才能恢复。这个外力就是财政政策和货币政策。美国政府通过财政政策和政府投资强行推动经济运行和增长。美联储(Federal Reserve)通过宽松的货币政策释放足够的流动性，为经济增长提供润滑剂和血液，并购买美国mbs债券和美国国债，为房地产和政府提供支持。这就是qe &hellip的本质；

【/h/】随着自动减支措施的触发，美国政府开始进入紧缩步骤，国防预算和社保支出首当其冲。这两大政府支出，尤其是社会保障支出，是稳定美国国内局势的基石。重要性不言而喻，奥巴马之前一直和国会谈判的原因就在这里；除了国防和社会保障支出，美国政府还将被迫在削减支出措施中减少一些项目投资，这相当于从市场上抽取流动性和血液，对经济没有任何帮助。因此，在这种情况下，美联储作为货币政策的执行者，被迫承担起非常重要的角色。为了保证美国国内经济不会被自动减支措施拖累，美联储还必须继续保持极其宽松的货币政策:继续维持低利率，同时购买mbs债券，继续为经济提供流动性，保持经济复苏势头；因此，就美联储在市场前景上的政策而言，笔者认为只有继续维持宽松的货币政策才是出路，因为只有这样才能为经济提供支撑，为奥巴马后续谈判创造稳定的环境，谈判完成后，新的替代方案才会开始实施，然后美联储才能适时逐步退出宽松政策，减少债券购买，适时开始加息& hellip

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