【专家点评】不宜继续沉迷塞浦路斯题材对金市的刺激

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周二，国际现货黄金价格开盘报1604.95美元，最高测试价为1605.9美元，最低测试价为1594.4美元，收盘报1599.6美元，较前一天下跌5.2美元，跌幅0.32%。日k线表现为一条小银线，在狭窄范围内震荡软化。

毫无疑问，最近两周金价和美元的波动明显受到了塞浦路斯金融危机的影响。到现在为止，我觉得对这个主题对市场的影响抱太大的希望是不合适的，甚至影响已经悄然关闭。但从本周金价仍与美元高度相关的正波动来看，谢幕尚未完全结束。当我们看到美元黄金价格高度动态的反向波动，就意味着题材的彻底终结。同时，建议投资者不要对作者关于美元和黄金价格反向波动的说法有深刻的断章取义的理解。另外，从我们上周了解到的对冲基金资金流向信息来看，对冲基金也和散户一样容易冲动。上周，对冲基金在市场上大肆增持美元多头，并大肆平仓，阻止美元空海德的损失。目前，美元对冲基金的多头头寸和净多头头寸均创下作者12年统计以来的新高，即上周有大量基金因塞浦路斯题材入市。欧元市场也表现出相应的反应。可见基金也有着和散户一样的投机心理，只是目前的主题可能暂时告一段落！很多时候，基金并不比散户强多少。我们在3月24日的内部报告中，详细分析了对冲基金上周在外汇和大宗商品市场的清晰资金流，以及它们对应的市场含义。周五的周报会在一定程度上解剖这一点。

【/h/】虽然笔者继续看好黄金的中长期前景，但在最近的操作中并没有执着于某个方向，而是采取了过渡性操作，但取得了非常好的效果。黄金中长期前景看好的理论基础之一是对全球信用体系运行趋势的分析，这里不再赘述。第二个理论基础是把握对冲基金在外汇和黄金市场的整体地位和分布特征。但金价在2月份突破我们分析的1640美元的底线后，我们在具体操作上转向了过渡，有很多次是观望。在一个多月的运营中，没有出现周负增长，甚至没有出现单次亏损。每一笔过渡性短线交易基本都是在超短线绝对顶底附近操作，然后方便以成本价设置止损。既然是短期过渡，那就要避免贪图利。这使得2月份意外亏损带来的利润迅速恢复，为我们下一阶段的战略奠定了良好的基础。比如3月8日，我们希望美国的非农数据会更好，让金价获得意想不到的买入机会。我们毫不犹豫地以1562美元买入，但持有大量头寸，并进一步将头寸增加到1573美元。但这个重仓的多头仓位并没有贪多到1600美元以上平仓，而是提前平仓后等待。3月18日，塞浦路斯题材意外刺激黄金市场。我们也多观望，以冷静客观的态度审视这个题材对市场的影响，在某个位置再次出击，哪怕是过渡性操作。

当然，最近的转型操作并没有影响我们在战略上的清醒判断。战略上只需要保持大方向明确。试图在细节上保持清醒或清晰，只会让你更加迷茫。在很多情况下，如果你承认自己在细节上不清醒，可能会得到很好的效果，甚至有助于你在大方向上更加客观清醒。具体体现在操作上，也就是说，不急着做多，看空不急着做空，长期看空过渡有多短，长期看see /き市场上有太多人追逐表象，就像纯粹的技术分析一样。当然，作者并没有完全否定纯技术。其实最近的过渡运营基本上都是单纯依靠技术，但是作者和纯技术分析师不一样。区别在于，作者对技术形成的表象并不抱太大期望，而是在太好的时候接受，尤其是对资本和基本面的技术波动的表象。另外，作者并没有详细描述和期待正常的技术表现，因为正常技术环境的价格表现在大多数时候是无法准确描述的，想要做出这样努力的投资者通常会陷入他们编织的技术陷阱。

【/h/】回顾3月18日开始的塞浦路斯题材，如果真能判断这个题材刺激了金价，我一定会把1562美元的重仓维持到上周。实际上，我们提前在空做了盈利定位。当主题刺激金价和美元上涨时，我们并没有像上周对冲基金那样引导客户追逐主题，而是采取观望态度，冷静审视主题对市场的刺激作用。为什么选择观望而不是参与？其实，你可以通过参与其中来赚取一点利润。那是因为在作者的市场理论体系中，无论是金融动荡还是地缘政治主题对市场的刺激，最终都会消退，市场波动必定会回到与全球信贷和货币体系相关联的轨道。

当然不是金融风暴和地缘政治没有市场使用价值。如果地缘政治与美国等大国和全球能源供应密切相关，那么使用价值可能很大，主题将在更长时间内刺激市场。2005年下半年和2006年上半年，伊朗和美国之间的紧张局势就是这样。但随后，金价从730美元大幅跌至540美元。如果卷入金融风暴的经济规模越大，金融风暴越厉害，利用价值就越大。相反，金融风暴越窄，经济越小，甚至类似题材的炒作，那么它的利用价值就会很低。最近的塞浦路斯金融危机不就是这样吗？小型经济体，在欧元危机后的局部曲折，类似于希腊债务危机的煽动，注定缺乏可持续的参与价值。其实作者曾经认为，3月18日主题刺激出现后，当天的主题可能就要结束了，就像2011年5月2日杀死Ben ·一样；本拉登刺激市场将空开盘走高。然而，塞浦路斯议会周二否决了这项动议，使得空市场变得更具想象力，许多对冲基金也陷入了与散户投资者同样的想象环境。我们关注的是弱题材刺激的市场症状，希望能过渡投机利用。

通常，在意外刺激的影响下，空上下的市场跳跃会很快得到修正。虽然我们基于战略思维坚信黄金中长期牛市，但3月18日之前黄金市场的运行特征表明金价上行功不可没。因此，在塞浦路斯主题的使用价值消退后，黄金价格将首先完全回到3月18日空缺口跳跃的先前起点。因此，我们认为反弹应该是短暂的空空头，金价可能会在周一回落至1，590美元。但1590美元将产生一个短期的优秀的空周转买入点，这只是一个超短期的技术。不排除短期题材破灭后，金价会进一步突破1590美元继续修市。我们倾向于这样做，而且利用比较准确，所以超短期利润会有很大的回收。所以最近的超短线过渡操作也不是没有基本面依据，是基于塞浦路斯题材没有使用价值后市场下跌的修正。但我们坚信，这并不是新一轮下跌的开始，我们认为金价再次跌破1520美元的可能性极小。当然，在实践中，我们会更加灵活，尽量避免周负回报。总的来说，继续沉迷于塞浦路斯避险主题，欧元区债务危机对市场的影响，离市场运行本身太远。对短期黄金市场的谨慎不会改变我们对中长期黄金市场的乐观看法，也不会忽视全球信贷对经济基本面一发不可收拾的趋势，这将构成你投资最严重的盲目性。

最近微博或者电子邮件收到了很多关于摔跤比赛的专家信息，近10年来几乎没有这样的信息被破解。这些专家可能在二月份获得了一些空效应，然后他们对我的苍白有了深刻的认识，所以他们有发动战争的冲动。首先，我非常荣幸能亲自见到你。至少你觉得我可以充当对手和你竞争。其次，我觉得没必要。对我来说，没有娱乐的必要。对你来说，没有必要为了达到某个目的而和我摔跤。其实这几年黄金市场涌现出了很多优秀的分析师或者投资人，我想不起来有哪个和我摔跤的。他们在市场上的暂时出现，源于自己在专业领域的勤奋学习和研究。他们知道不应该把时间浪费在不利于自己能力提升的琐事上。请健康地利用你的时间！拒绝苍白的好方法就是不去关注。