【专家点评】Jimmy Zhu：日债的期权市场呈现日元短期恐将在高位徘徊

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JGB反转策略的增加表明短期波动仍然很大，美元/日元抄底机会可能还没有到来

JGB期货看跌期权需求的增加表明，近期收益率的上升可能是一个连续事件。短期内，许多大型金融机构可以利用这一策略来保护债券组合的损失。目前，波动在95% atm，或5%看跌期权卷，交易远高于105% atm买入。这意味着日本国债市场的不确定性上升，套期保值成本明显上升。

尽管成本上升，股市上周陷入熊市，但我们仍然认为，日本央行可能仍需要平衡通胀和经济增长战略。鉴于高企的债务与gdp比率和全球需求的下降，高利率环境似乎不是现阶段的最佳选择。

日本房市也可能反映出未来几年的加息环境。许多银行提高了固定抵押贷款利率。同时，对住房的需求也增加了，因为参观示范公寓的人数增加了。因此，利息收入可以抵消日本银行债券组合的损失。

因此，抄底美元/日元的时机可能还没有到来。

澳大利亚经济仍不排除进一步宽松的可能性

【/h/】澳大利亚储备银行采取追求胜利的策略。目前，澳元没有任何基本面支撑上涨的催化剂。由于中国需求不断恶化，澳大利亚的出口仍然疲软。中国早些时候宣布的新房屋销售显示，大多数城市的房价都创下了新纪录，这加大了政府改革的难度。尽管铁矿石进口激增，但5月份钢铁产量的季节性增长未能提振铁矿石进口价格。