【专家点评】徐成宏：汇市表现震荡 黄金再创新低

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【/h/】昨日美国经济数据高于预期，美联储三名成员发表讲话安抚市场，导致美元指数暴涨暴跌。然而，美元指数预计将连续第二周上涨，并触及2011年11月以来最大的两周涨幅。值得注意的是，金价自2010年8月以来首次跌破1200点，触及1180点的低点。

【/h/】美国公布的经济数据不够强劲，不足以推动投资者提前预期美联储正式结束量化宽松政策的时机。尽管美国消费者支出在5月份出现反弹，上周首次申请失业救济人数有所下降，但这些数据并没有给人太大惊喜，表明美国经济仍处于温和复苏的道路上。

美联储官员安抚市场

自美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)上周抛出缩小资产购买规模的路线图以来，美元走势持续走强，而股市、债市和大宗商品市场则经历了大动荡，促使部分美联储官员发表声明安抚市场。本周早些时候，几位官员相继发表讲话，淡化了市场对美联储将很快结束量化宽松政策的预期。

然而，尽管美联储官员本周态度强硬，但鹰派和鸽派都相对倾向于认为，最近的市场波动，尤其是美国国债的波动，有些过度

周四，纽约联储主席达德利、美联储理事鲍威尔和亚特兰大联储主席洛克哈特忍不住纷纷发表观点，表现出量化宽松态度的高度相似性。美联储官员的讲话令人欣慰。尽管他们对金融市场的波动有所准备，但他们没有想到伯南克的讲话会在资本市场引起如此大的骚动。

最近的金融市场动荡甚至可能影响实体经济。美联储官员肯定不会袖手旁观。纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利(Dudley)周四警告称，如果金融市场认为货币政策将立即收紧，那么他们误解了美联储的意图。达德利表示，短期利率上调还有很长的路要走，即使美联储可能在年内降低量化宽松的规模。

美联储主席鲍威尔周四表示，金融市场对美联储主席本·伯南克上周关于今年晚些时候减少债券购买规模的讲话反应过度。鲍威尔认为，市场调整过大，如果重新评估美联储未来的货币政策路径，市场调整应该没有目前的表现大。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席洛克哈特(Lockhart)周四在亚特兰大表示，美国未来的经济形势将决定美联储债券购买计划的命运，没有预设的规模缩减步骤，也没有固定的结束时间。但如果经济表现符合预期，则适当略微降低债务购买规模。

美国经济仍在复苏

【/h/】近期美国数据整体表现良好，暗示经济增长依然温和，数据推动美国股市走高。标准普尔500指数指数连续第三个交易日收高，美元全面上涨，美国政府债券价格也有所攀升。市场认为，经济增长仍在改善，但没有证据表明，加快经济增长可以促使政策制定者在不久的将来收紧政策。

【/h/】今年5月初以来，市场预期美联储货币政策将大幅收紧，这体现在高评级政府债券收益率上升。有经济学家提出，如果美国各种期限的债券收益率上升3个百分点，市值损失将超过1万亿美元，相当于国内生产总值的近8%。其他方面的损失更大。随着投资者急于取消套利交易，可能会发生金融冲击。

美联储官员本周的讲话令人欣慰。虽然他们对金融市场的波动有所准备，但没想到伯南克的讲话会在资本市场掀起如此轩然大波，近期金融市场动荡，甚至可能影响实体经济。从官员们的发言中，我们可以看到，他们不仅承认伯南克的讲话明确表达了货币政策的趋势，而且还说伯南克没有试图向市场传递信息。

市场认为，美元的上行趋势保持不变。即使美联储今年晚些时候不开始减少刺激措施，美国经济仍将比欧元区、日本和中国等其他主要经济体复苏得更快。根据纽约美龙银行的数据，美元仍然是整体上最强的净买入货币。

美元仍呈上升趋势。如果美国经济继续表现强劲，美元将通过购买得到进一步支撑。未来几个月，美元的总体走势取决于美联储减少刺激措施的预期。如果本周和下周的经济数据不如预期，美元可能会下跌，但任何下跌都将是买入的机会。

交易策略:

欧元/美元:1.3030多头止损:1.2990目标:1.3100

英镑/美元:1.5240多头止损:1.5200目标:1.5310

澳元/美元:0.9230多头止损:0.9190目标:0.9300

美元/瑞士法郎:0.9460 空止损:0.9500目标:0.9400

美元/加元:1.0480 空止损:1.0510目标:1.0430

现货金:1193多头止损:1185标的:1220