【专家点评】宋德才：日圆的路数

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日本投机放松，美国投机收紧，日本股市因宽松的刺激政策而上涨，美国股市因渴望经济复苏而上涨。资金流向哪个国家？这基本决定了长期趋势。伯南克本周在美国演讲后，政策基本定型，但日本7月份不会平静。日本首相安倍能否领导自民党赢得参议院选举，将对未来安倍经济学的推广起到重要作用。调查显示，自民党及其联合执政伙伴新公民党有望赢得70多个席位，即执政党将赢得更多席位，有望打破目前的局面，安倍推动安倍经济学的机会将进一步增加。预计下半年日元会走弱。随着全球市场逐渐消化对退市的担忧，美元的上涨可能有机会在下跌前暂时结束，但今年下半年对新兴市场来说可能是一场生死攸关的战斗。美国债务利率持续走高，10年期长期债务利率的涨跌主导着新兴市场的资本流动。美国利率上升意味着新兴市场和高息资产吸引力下降，而债务利率大幅上升是更多套利基金平仓的原因，这意味着欧元中期将下跌。对于日元来说，考验可能会更加严峻。日本近期公布的经济数据还不错，反映出日本央行明天的利率决定不太可能暗示将继续扩大量化宽松规模，这可能导致美元稍后对日元进一步波动。但下半年很难阻止今年再创新高，美国国债利率继续上升，不太可能不推高美元对日元的汇率。更大范围内，美元兑日元可能在93-104之间波动！逢低买入的中期风险仍然较小；英镑兑美元昨日下跌，将震荡区间扩大至1.4800-1.5000；欧元能否保持1美元兑1.2750的水平是关键。原本我们预计1-2周内维持震荡盘整，但如果跌破1.2750，可能会跌破1.2500或更低。不过，将这种下跌推迟到8月份更为合理。今天的风险事件在美联储，要小心震荡会更厉害。如果有反弹，中期就是卖出的机会。我们还是希望在这里实施抢欧元的短期反弹，但反弹后中期卖出。