【专家点评】宋德才:口头干预的技术

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【/h/】过去日本对外汇市场的口头干预是出了名的，但这次伯南克的表现是一个奇葩。估计美联储前主席觉得自己不如自己。也许是他下台前的故意表现。他的讲话呼吁市场纠正退市预期。金融市场是不是太吓人了？还是他模棱两可的态度让市场不知所措？关键是市场前景是否明朗？这才是投资者最想要的。伯南克的讲话让股市上涨，历史上用语言作为政策工具的现象屡见不鲜。如今，银行家们在语言艺术方面的所有技能都已耗尽，传统的政策工具也已耗尽。因此，他们通过与市场沟通，希望演讲的内容能够在市场中发挥作用，迫使投资者在金融市场中不断从领导者的语言中探索政策方向。央行试图在没有明确方向的情况下，提高混乱的金融市场和政策的透明度。但表达方式不清晰，市场解读混乱。美国上周五公布的就业报告好于市场预期，原本让市场相信美联储最早将于今年9月开始退市，大量投资者买入更多美元。但伯南克表示，在可预见的未来，美国仍需要量化宽松措施，他的言论让市场相信美联储(Federal Reserve)无法在9月份开始退市。而是继续根据美国未来的就业市场和经济数据来判断。市场风险偏好会立即改变，美元会掉头大幅下跌。止损造成了外汇市场的巨大混乱。欧元兑美元引发大量空头头寸，从1.2900以下飙升至1.3200。欧元抛售遭受重创。外汇市场本身就是零和博弈操作的本质，是外汇市场中一种正常的商业行为。美国未来公布的主要经济数据将继续提醒市场美联储是否会提前退出市场。美元仍有机会继续大幅波动。我们坚持美元长期走强的预期。预计经过适当的超买调整后，美元将再次升值。短期来看，欧元兑美元从1.3200高点跌至1.3000低点的跌势得到支撑，市场进入1-2周甚至更长时间的震荡盘整期。下一步要注意结束震荡盘整的时间，等待欧元可能的起点重新走弱。不过新西兰的政策调整很有意思。这可能意味着短期内商品货币澳元和美元将从0.9100左右反弹，预计将达到0.9400以上。我们倾向于在这里买入澳元，并试图反弹。止损可以定在50点，这样带息交易更舒服。