【专家点评】年终的账单

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大宗商品和黄金价格疲软，欧债危机无休无止，美股苦苦挣扎，金价顶部正在崩溃。虽然市场认为还会起到对冲的作用，但现在恐怕不是了，金价暴跌是必然的。欧元可能进一步暴跌，一个欧元区国家融资条件恶化，风险加大；此外，需要持续减债措施的财政约束，经济增长可能放缓；最后，欧元区银行业的不确定性被比利时降级，下一个是法国。从上周开始，市场震荡，但市场一点也不轻松。主要货币通常在20%的范围内波动，但今年货币的波动性已缩小至6%，为2004年以来的最低水平。世界超低利率意味着经济前景堪忧。美联储的扭曲操作，日本和瑞士央行的干预，都造成了异常波动。欧元轻松跌破1.30，再次挣扎。我们预计24日圣诞节前将出现较低低点，至少达到1.28或更低。之后是猛烈的冲击。明年年初的情况可能会更加严峻，这并不是欧元下跌的终点。如果把年初和年末的市场对比，更像是一个轮回，对冲基金今年无法交出满意的答案。