【专家点评】宽松政策持续给力 黄金有望守稳三度季涨幅

本篇文章1180字，读完约3分钟

【/h/】官方pmi跌破50%的分水岭后，汇丰pmi最终值继续下滑。8月，汇丰(HSBC)中国制造业采购经理人指数(pmi)和新出口订单的最终值均触及41个月低点，表明中国经济仍在触底。在这种背景下，政策放松的预期再次上升。

新的出口订单疲软

汇丰pmi连续十个月低于阈值

【/h/】汇丰银行昨日发布的数据显示，8月份汇丰中国制造业采购经理人指数(pmi)最终值降至47.6，为2009年3月以来的最低水平，且连续第10个月低于门槛。上个月的最终值是49.3。从分项指数来看，8月份新出口订单和就业分项指数均跌至41个月来的最低水平，而制成品库存指数则创下自2004年4月开始调查以来的最高纪录。

订单一直没上来。不知道要多久。张颖在一家出口欧洲的外贸企业工作，订单突然减少是她最近几个月最直观的感受。张女士的感受体现在最近的进出口数据上。作为拉动经济的三驾马车之一，今年出现了动能不足的现象。数据显示，7月份中国出口增长仅为1%，低于预期。

【/h/】汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，数据显示，经济面临加速下滑风险，外需持续下滑，企业经营压力加大。

【/h/】今年以来，由于欧美需求疲软，制造业经营活动面临更加困难的外部环境。根据海关总署的数据，7月份出口增速已降至1%，而有分析师指出，8月份出口形势更差，可能出现负增长。

8月经济数据还是集体放缓

空的政策刺激仍然充足

【/h/】受生产不景气影响，1-7月全国规模以上工业企业利润同比降幅较6月进一步扩大。据记者观察，沿海地区部分制造企业利润下降更为明显。刚刚披露的半年报显示，比亚迪上半年净利润下降90%，富士康上半年亏损扩大，李宁集团在香港上市后发布首个年度亏损预警& hellip& hellip国内一些企业出现了中期利润集体跳水的现象。

【/h/】屈宏斌指出，未来几个月，成品库存高企可能继续影响制造业生产，工业增加值增速可能在7月份9.2%的基础上继续回落。外部需求下降的加剧和就业市场的恶化要求政策层面加大刺激经济的力度。他指出，虽然未来几个月通胀可能会适度反弹，但到年底不会超过3%，这不应成为阻止政策宽松的理由。

同时，他指出，空的经济刺激政策仍然充裕，预计在货币政策层面仍将降息，空的存款准备金率到年底将下降200个基点。此外，财政政策应该发挥更大的作用。

【/h/】鉴于前7个月财政盈余超过1.1万亿，财政存款超过3万亿，财政应努力减税，增加基础设施、保障性住房和社会保障支出。屈宏斌说。

此外，鉴于8月份中国官方制造业pmi降至49.2，法国兴业银行(Societe Generale China)首席经济学家魏尧表示，由于该月pmi指数疲软，他们预计8月份一系列经济数据的增长将放缓，尤其是工业生产、零售销售和出口行业。但第三季度实际国内生产总值增速将低于第二季度，预计年增长率将降至7.5%。